2025年7月31日|理财小百科：如何运用ETF进行流动性管理

2025年7月31日，星期四

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如何运用ETF进行流动性管理

ETF（交易型开放式指数基金）作为一种兼具封闭式基金实时交易与开放式基金自由申赎优势的金融工具，近年来在全球资本市场蓬勃发展。凭借透明度高、费率低、投资门槛较低、流动性好等特性，ETF逐渐成为投资者实现高效便捷资产配置的工具之一。

ETF适合哪些类型的投资者

新手投资者：相对于股票等其他投资品种而言，ETF投资门槛较低，风险相对较小。对市场的认知相对较少、无法精准把握买卖时点的新手投资者而言，投资宽基ETF是相对不错的选择，这类产品能够跟随市场变化而获取市场板块的平均收益。

股票投资者：股票投资者通常对于市场有自己的判断逻辑，当他们看好特定行业或者主题时，投资对应的行业或者主题ETF，既能获取该板块的整体收益，又减少了个股研究的精力投入，同时规避个股偏离行业或主题整体走势的风险。

长期投资者：对于追求长期稳健收益的投资者来说，其不看重短期波动机会，只关注长期增值，可以选择表现较为稳健的ETF产品进行长期持有，如传统的宽基ETF，分享资本市场长期增长红利。

追求多元化的投资者：若不想把资金局限于某个行业板块或市场，想在多个行业或市场中寻找机会并分散风险，投资者可选择一些涵盖不同行业或市场的ETF进行组合投资。此外，投资者还可以通过ETF投资于债券、商品、跨境资产等不同类别的资产，从而实现多元配置，分散风险的目标。

套利投资者：ETF具有成熟的一、二级市场套利机制，套利投资者可以根据市场价格的变化挖掘套利机会，获得收益。

如何运用ETF进行流动性管理

在选择场内闲置资金流动性管理工具时，投资者的核心关注点在于资金的即时可用性、场内高流动性、投资标的稳健性以及低廉的交易成本等。货币ETF与债券ETF兼具上述优势，是投资者进行流动性管理时较为优质的选择。货币ETF具备T+0交易、投资标的风险低、场内流动性强等优势；债券ETF支持T+0交易，且质押式回购便于ETF持有人进行流动性管理。以下是货币ETF及债券ETF在进行流动性管理中较为常见的应用场景：

现金资产投资，增厚组合收益：投资者可借助债券ETF或者货币ETF实现投资组合的流动性管理，从而保证投资组合的流动性和收益性。一般来说，债券ETF和货币ETF的流动性较好，且预期收益高于现金资产，将资产组合中的现金资产投资于债券ETF或者货币ETF，可以在尽可能保证流动性充沛的前提下，增厚资产组合收益。

灵活调节仓位，平滑净值曲线：投资者可以通过卖出部分股票资产、买入固定收益类ETF，实现资产分散和风险控制。当权益市场波动较大时，投资者可以卖出一部分股票资产并购买债券ETF或货币ETF，以保持投资组合净值的相对稳定。

质押回购，高效融入资金：在ETF质押回购交易中，正回购方将已转为质押标的债券ETF质押给逆回购方，从而融入资金。双方需约定，在未来的某一时刻，正回购方返还本金及利息，逆回购方返还出质标的。目前，深交所债券ETF可作为质押券参与通用质押式回购业务。ETF质押回购有助于投资者在有流动性需求时，无需卖出ETF，通过ETF质押回购就能较为高效地融入资金。此外，也为杠杆投资策略提供了操作空间，优化资金配置，获取更高收益。

融券资金买入ETF，降低融券成本：融券业务存在一定的融券成本。融券卖出资金在还券前可以通过买入债券ETF或货币ETF进行流动资金管理，从而降低融券成本。目前，大部分券商已将多只债券ETF品种纳入到融券卖出资金可买入的投资范围。

其他流动性管理策略：由于债券ETF或货币ETF通常比单一债券或货币工具拥有更高的流动性，投资者可以在较低交易磨损的前提下灵活变现，满足资金使用需求。因此，债券ETF或货币ETF有很多流动性管理应用场景和配置空间，值得投资者进行深入研究，从而更加灵活地配置资金。

业内专家提示，投资者值得关注债基的流动性风险和规模风险，留意基金的分红公告和相关风险提示，按照自己的投资目标，合理选择适合自己的投资策略。

整理自：《中国证券报》《中国基金报》《深交所ETF投资问答》、上海证券交易所官网等